核心观点

　　二十国集团领导人杭州峰会围绕构建创新、活力、联动、包容的世界经济，聚焦全球最突出、最重要、最紧迫的挑战，把脉开方，取得丰硕成果。在全球发展的维度上，峰会找到凝聚各方共识和行动的“最大公约数”，为处于关键当口的世界经济带来明确方向，注入更多动力。当然，开辟未来增长的崭新航程，还需知行合一，采取务实行动

　　二十国集团领导人杭州峰会围绕构建创新、活力、联动、包容的世界经济，聚焦全球最突出、最重要、最紧迫的挑战，把脉开方，取得丰硕成果。在全球发展的维度上，峰会找到凝聚各方共识和行动的“最大公约数”，为处于关键当口的世界经济带来明确方向，注入更多动力。当然，开辟未来增长的崭新航程，还需知行合一，采取务实行动。

　　重启经济引擎需要更有力的政策组合

　　宏观经济政策需互相配合。如今货币政策的剩余可用空间越来越小，全球数家央行已达到或接近政策利率下限。市场利率处于历史低位。如果一国仍有财政空间存在，财政政策则可以发挥作用，比如增加公共投资和升级基础设施。投资基础设施潜力巨大，它不仅有助于提高短期需求，也可支持中长期持续增长。一些与民生紧密相关的基础设施，如卫生、医疗、教育等，更是提高人民生活水平、促进社会进步的重要措施。

　　结构性改革方面还有很大空间可以推进。结构性改革包括各种对经济结构、资源配置的优化和机构效率的提高。2014年布里斯班峰会上，二十国集团成员国承诺推进结构性改革，这些改革措施预计在五年里将这些国家GDP水平额外提高2%。但近期国际货币基金组织（IMF）评估显示，迄今为止所推出的改革措施，最多达到上述规模的一半。

　　鼓励创新，提高生产率，寻找新增长领域。IMF研究发现，不管是发达经济体，还是新兴市场，要素生产率增长在2008年危机之后开始放缓，新兴市场的下降尤为明显。什么原因呢？没有一个确定的答案。如今，人工智能、网络金融、虚拟现实等新技术的发展日新月异，如果更多的新科技能够被充分利用到生产领域，必将提高生产率、甚至带来新一轮的产业革命。因此，创新增长方式是杭州峰会的一个重点议题。中国推动制定的《二十国集团创新增长蓝图》就是要做到“理念上有共识、行动上有计划、机制上有保障”，从机制上鼓励创新、把握新科技带来的改革机遇，提升世界经济中长期增长潜力。

　　振兴国际贸易，不仅有利于优化资源配置，提高生产专业化，也可以促进知识和技术的传播以及新产品研发，有助于促进贸易和增长之间的良性循环。振兴贸易，可以通过降低贸易成本、撤销临时性的贸易壁垒来实现。政策制定者也应促使自由贸易和经济增长的好处被广泛地共享，比如通过完善的社会安全网，增强教育和职业技能培养等。

　　多重挑战需要强有力的政策措施，也需要更好的政策协调。从国家层面来看，需求管理应该与供给侧改革并行，财政、货币政策，结构性改革需联手出击。从国际角度来看，每个国家应各尽其责地采取行动，从而形成多方位、立体化的全球政策应对网。

　　互利共赢需要更完善的国际金融架构

　　中国担任G20主席国后，重启国际金融架构工作组，与各国共商完善架构事宜。中国提出的方案主要包括五方面内容：推动基金组织份额和治理改革；扩大特别提款权（SDR）的使用；加强全球金融安全网；完善主权债务重组机制；改进对国际资本流动的监测与管理。

　　完善国际金融架构在当前显得尤为重要。首先，全球经济更加多元化。新兴市场和发展中国家经济总量不断增加，国际地位迅速上升。其次，全球经济互联性大幅加强。近三十余年，国际贸易网络变得非常复杂，全球价值链、区域价值链飞速发展，全球跨境资本流动也大幅增长。

　　经历多年努力，IMF2010年份额与治理改革终于在2016年1月26日全面生效。这是IMF历史上最大规模的份额与治理改革，也是一次最大规模的有利于新兴市场和发展中国家的话语权调整。这次改革也使中国跃居IMF第三大股东，大幅提高了中国在IMF的话语权。如今，IMF又展开了第十五次份额与治理改革的讨论，其中涉及份额公式、份额提高幅度、份额分配的确定等。显然，这一治理改革对新兴市场和发展中国家意义重大。IMF希望在2017年10月的年会前完成这项工作。

　　2015年11月30日，经过IMF执行董事会严格审议，人民币被认定为国际“可自由使用货币”，并将于2016年10月1日起，加入美元、欧元、日元和英镑，组成SDR货币篮子。最近关于SDR的国际使用又迈出重要两步：中国率先使用SDR作为其外汇储备的记账单位；世界银行获准在中国银行间市场发行SDR债券。要进一步加强SDR在稳定国际货币金融体系中的作用，还有很多工作要做。

　　全球金融安全网包括外汇储备和官方融资安排。它有三个主要目的：为预防危机提供一种保险机制；为已发生的危机提供短期融资；并为各国实施稳健的宏观经济政策提供激励机制。增强全球金融安全网的工作如今还在进行中。

　　实现全球范围内的互利共赢，共同增长，不仅需要各国实施强有力的、稳健的经济政策，也需要一个更加完善的国际金融架构和全球经济治理。两方面相辅相成、互相促进，将有助于防范危机的再发生、提高应对危机的能力、增强新兴市场和发达国家之间的合作和交流，最终促进全球经济强劲、可持续和平衡增长。

　　加强政策协调，完善机制建设，扎实落实成果，相信此次会议将成为一个崭新起点，让二十国集团从杭州再出发，引领世界经济实现强劲、可持续、平衡、包容增长。（作者分别为国际货币基金组织秘书长、秘书处经济学家）