不久前在美国上市的蔚来汽车，股价大幅起落。而近日，蔚来所对标的特斯拉公司因在美国遭到相关机构起诉后，股票一度大跳水。在国内，北汽新能源整车概念股也上演了熔断大戏。对于靠未来市场潜力支撑股价的蔚来，在资本市场的前进路似乎正变得更加复杂凶险。

　　股价跌宕 评级建议卖出

　　最近，两只同样具有新能源汽车概念的汽车股备受关注。一是北汽蓝谷，二是蔚来。

　　9月27日，沪市，北汽新能源借壳后以“北汽蓝谷”身份在A股上市，在国内率先打出新能源整车概念。不过，该股从每股14.66元瞬间狂跌，一分钟内便触发熔断，一跌再跌，最终以低于收盘价36.88%，每股9.5元收场。投资者对此新能源整车概念股的不认可暴露无遗。

　　相比北汽蓝谷，在大洋彼岸，同样是来自中国的新能源车概念股蔚来汽车也在经历股价的起伏跌宕，深刻体验资本市场的冷暖。

　　蔚来汽车9月12日在美国上市，上市当天发行价6.26美元，盘中一度破发，最终收盘价为6.60美元。9月13日，蔚来股价大幅上扬，盘中大涨90%。不过从23日到27日该股已经连续5日下滑，目前股价在7美元出头附近低位徘徊。截至9月27日，蔚来汽车股价报7.01美元，总市值71.9亿美元。

　　纽约证券交易所官网显示，蔚来汽车的股价估值为12个月平均估值4.2元，比9月27日，蔚来股价收盘价7.01美元减少约40%。股票评级为卖出，华尔街投资者对蔚来汽车的投资热情明显不高。

　　是被特斯拉拖累？

　　美国战略财富合伙人公司总裁兼首席执行官马克·特珀表示，尽管蔚来所在的行业是具有很好前景的电动汽车产业，但他对蔚来公司的可持续性发展能力持谨慎态度。

　　“从技术角度来看，十几天的股票走势不能说明什么问题。” 马克·特珀表示，“长远来看，蔚来汽车的制造外包，成本高，生产质量可能无法保证。”他还强调，投机性资本对蔚来股票可能有兴趣，“我们对蔚来股票兴趣不大。”在很多投资者看来，蔚来毫无造车经验，管理团队也缺少既往成功的管理经验。

　　蔚来在美国所对标的特斯拉公司近日陷入困境。9月27日，美国证券交易委员会(SEC)在美国曼哈顿联邦法庭提起诉讼，指控埃隆·马斯克涉嫌证券欺诈。8月，特斯拉公司CEO马斯克日前通过社交媒体发文称，高盛集团和银湖将担任其私有化流程的财务顾问，不过有消息称，顾问关系并未形成正式文件。 SEC指控特斯拉发布虚假和误导性信息，导致特斯拉股价在市场中出现混乱，给投资者造成损失。9月27日，特斯拉股价为270.85美元，较周四收盘时的307.52美元下跌36.67美元，跌幅接近12%。

　　目前一些华尔街的分析人士，比较担心的是蔚来的整车交付能力。2017年，特斯拉Model 3车型陷入产能困境，交货时间一延再拖。“一位资深分析师认为，特斯拉的另外三款车型Roaster、Model S轿车和Model X SUV 的交付将更加困难。他表示，看看特斯拉，就知道蔚来有没有吸引力。”

　　内忧外患 被做空风险增大

　　旧金山时间9月17日晚，奥迪全球品牌峰会在美国旧金山举行，主题即为 “奥迪迎来电动时代”。在峰会上奥迪发布了全新车型e-tron。

　　奔驰方面，9月4日，奔驰在瑞典斯德哥尔摩发布旗下电动子品牌EQ的首款量产纯电动SUV EQC，标志着奔驰正式开启电气化之旅。另外，宝马官方证实此前发布的概念车iNEXT量产版将是一款中型SUV。新车尺寸或比iX3更大，将成为宝马的旗舰电动车型，量产版预计2021年推出，于德国丁格芬工厂投产。

　　BBA在发展纯电动车的路线上，不约而同地迈出关键一步，量产纯电动车型走向市场的脚步越来越近。对于特斯拉，以及中国的高档电动汽车制造商新秀们等来说，市场竞争已经不再是一段时间以后的事情，战火或将一触即发。

　　和外在市场环境日趋激烈相比，内在的基本面问题更为引人关注。目前外界对蔚来的关注点之一是，蔚来财务状况不佳，基本面偏弱，或有被做空的风险。

　　公开资料显示，在2016年、2017年和截至2018年6月30日的6个月里，公司净亏损分别为25.733亿元人民币、50.212亿元人民币和33.255亿元人民币，三年亏损总计超百亿。

　　而在最新文件中，蔚来表示截至8月28日，其ES8的8月交付量为900辆。加上6月份100辆、7月份381辆的交付量，蔚来目前共交付了1,381辆ES8。另外，蔚来汽车还有15761辆预定待交付。

　　的确，从传统的眼光来看，目前蔚来还没有良好的业绩。其基本面的缺陷很可能被华尔街的空方利用，对蔚来展开攻击。

　　在美国，做空是合法合规操作。中国概念股票曾经有被做空而一蹶不振的案例。

　　不过目前，蔚来仍处于静默期，对上述问题未给予公开表态。一旦走出静默期，蔚来可能需要更加频繁地与投资者沟通，为公司发展创造有利环境，毕竟公司距离真正盈利，还有相当长的路要走。