资本市场改革开放“增活力”

　　今年以来，多个监管部门先后表态维持资本市场稳定，加大资本市场改革开放力度。7月初，新一届国务院金融稳定发展委员会成立并召开会议，由多部门组成的金融协调机构将致力于维护国家金融安全的稳定，对于提振A股信心大有裨益；7月8日，中国证监会宣布外国投资者参与A股交易范围进一步放开；国家外汇管理局日前对现行QFII、RQFII的相关外汇管理政策进行调整，取消相关资金汇出比例的限制；8月9日，证监会表示要积极支持A股纳入富时罗素国际指数，提升A股在MSCI新兴市场指数中的比重，争取年内推出沪伦通；全球对冲基金巨头桥水基金、贝莱德基金等13家外资私募基金已在中国备案登记，其中有8家已发行私募产品。

　　沈建光表示，这些举措增加了中国资本市场的吸引力。监管部门加快金融改革开放，既是缓释外部压力的诉求，也是内部自身发展的需要。随着中国对外开放步伐加快，对外商、外资的吸引力提升，包括特斯拉、宝马等一批国际大型项目落户中国，外资流入A股也是水到渠成。

　　诺亚财富首席研究官夏春认为，过去受限于市场开放程度，外资不太敢投资A股，或者投资A股的渠道相对有限。随着A股加速国际化，外资投资A股的渠道增多。A股占全球股市的比重与中国GDP占全球GDP的比重将更加趋向合理，A股占全球股市市值的比重将越来越高，外资流入有望提速。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，我国资本市场不断开放，表明了政府对金融市场充满信心。不断深化金融改革和开放有利于提高中国资本市场的吸引力，也有利于平衡对外关系，促进市场的长期、健康发展。

　　A股投资预期稳定

　　“目前A股市盈率、风险性等方面处于相对较低的区域，在此情况下外资加速投资A股是明智之举。”夏春说。

　　从估值看，根据前海开源基金公司测算，目前上证指数上市公司的平均市盈率为12倍，深证成指为20倍，创业板市盈率为39倍。上证综指的估值12倍已大幅低于美国道琼斯工业平均指数的24倍，也低于部分新兴市场的市盈率水平。从代表投资价值的市净率指标看，目前A股的市净率已跌至1.73倍，接近历史上较低的市净率水平。

　　夏春表示，从外资自身因素看，外资结构以机构投资者、长期价值投资者为主，与部分国内投资者追捧题材股有异。美国股市目前已连续9年上涨，积累了大批获利盘，外资具备从美股退出的动机。环顾全球新兴市场，目前中国A股的低估值具备较大吸引力。中国经济基本面稳中向好，外资看好中国经济和企业的发展前景，选择A股顺理成章。

　　外资流入A股可能有何影响？沈建光表示，“海外机构投资者基于基本面研究做出投资决策，比较有前瞻性，伴随着A股投资预期稳定，股指大概率会有所回暖。展望未来，国内资本市场能否提振，决定权不在外资手中，主要取决于未来风险能否得到有效管控。当前综合内外因素，做好自己的事情是最好的应对，如稳定预期，通过加强政策协调确保经济不会失速。同时，加快供给侧结构性改革，特别是加快财税改革与国企改革，将外部压力变为自身发展的动力，相信中国经济受到的冲击会非常有限，市场信心也会重新修复”。（记者 周 琳）