国际商报记者 李可

近期，在岸和离岸市场的人民币对美元汇率均呈现显著升值趋势。12月10日，在岸人民币对美元汇率一度上涨至7.2422，离岸人民币对美元汇率也冲高至7.2475，双双突破7.25关口，创下本月新高。这一波动引发了市场的广泛关注，特别是在中共中央政治局会议定调2025年经济工作方向后，人民币资产的持有预期得到显著提升。

12月9日，中共中央政治局会议明确，2025年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，以充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”。这一政策定调为市场释放了积极信号，尤其是短期内对人民币汇率起到显著支撑作用。同时，会议还强调要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。这一举措被市场解读为对明年经济增长的有力支撑，从而带动了市场对持有人民币资产的预期。

然而就在本月初，离岸人民币对美元即期汇率一度跌破7.31关口，创下年内最低值。“在几方面外部因素影响下，人民币汇率短时间内出现了较大幅度波动。”中国外汇投资研究院院长谭雅玲对国际商报记者分析，当前美联储内部关于降息的节奏仍有分歧，导致美元指数反复波动。面对美国经济下行压力和美国大选后的复杂形势，市场对美联储降息的预期“阴晴不定”，美联储降息路径并不清晰。

谭雅玲认为，未来地缘政治冲突仍将持续发酵，人民币汇率波动幅度可能进一步加大。“此外，中东地缘政治局势持续升级，原油等国际大宗商品价格高波动性延续。同时，美元指数波动也将对大宗商品的价格波动产生影响。”

面对汇率波动，有外贸企业选择“持汇”观望。邯郸市峰峰博达磁州窑陶艺有限公司业务经理陈静告诉国际商报记者，年内公司外贸订单的款项已基本结清，目前账户内比较多的是美元存款，但并不急于结汇。“最近人民币汇率波动幅度较大，加之美国降息不明朗以及中东政治局势紧张等不确定性因素，这些都会影响人民币汇率走势，因此我们选择观望。”

在中国民生银行首席经济学家温彬看来，根据历史经验，市场对美联储降息预期可能会出现反复，这会带来全球外汇市场动荡，因此外贸企业仍需强化汇率避险意识，提升汇率管理能力。

从现实情况来看，具备上述意识和能力的外贸企业数量正在增加。国家外汇管理局副局长李红燕在近日举行的国新办例行新闻发布会上表示，今年以来，企业进行外汇套期保值的比率达到27%，货物贸易项下人民币的跨境使用占比达到30%，均处于历史较高水平，表明企业更好地运用外汇衍生品来管理汇率风险，更多地使用跨境人民币结算来降低货币错配风险。

放眼未来，广开首席产业研究院院长连平认为，人民币对美元汇率仍面临一定贬值压力。一方面，美元自身走强对人民币汇率构成压力；另一方面，外界对中美贸易摩擦的预判也可能导致人民币对美元汇率阶段性贬值。“尤其是特朗普在竞选美国总统时提出的激进主张若全部落地，全球贸易形势的不确定性将上升。这一风险不容忽视，市场需要保持警惕。”

“同时应看到，未来支撑人民币汇率企稳的积极因素也有很多。”谭雅玲表示，一是中国经济基本面向好，对人民币汇率企稳起到支撑作用；二是中国出口和结售向好，尽管全球贸易形势日益严峻，地缘政治和贸易保护政策扰动频繁，中国外贸仍表现出强劲韧性；三是一揽子增量政策密集出台，将有效提振市场信心。

“接下来，预计人民币汇率总体上将维持双向波动，综合考虑中国经济基本面改善、贸易顺差维持较高水平以及汇率预期管理等积极因素，这些利好将助推人民币汇率波动保持在合理区间。”谭雅玲说。

谈及人民币汇率波动对中国出口的影响，李红燕分析，理论和实践都表明，一国的出口受到多种因素的综合影响，包括外部需求、国内制造业水平、要素成本等，汇率只是其中一个影响因素。“从中国的情况来看，今年以来的外贸形势持续向好，供给端主要得益于国内企业竞争力增强，需求端与全球贸易保持相对稳定。从更长时间维度来看，中国出口增长的主要推动因素也基本如此。”