【市场观潮】

原标题：和时间做朋友，静待花开

程莉莉

如果要找到一个词形容资本，“耐心”二字似乎很难被选中。耐心往往用时间来衡量，而当时间稀释了利润，增加了回报的不确定性，那么，资本的转身离去几乎是个定局。

然而，也恰恰因为如此，“耐心资本”的提出，才显示出其弥足珍贵和富有深意。

在刚刚闭幕的中央经济工作会议上，“壮大耐心资本”再次被提及。从今年4月中央政治局会议强调“壮大耐心资本”后，这一提法便引发广泛关注和持续讨论。

为何要资本耐下心来？

我国正处于产业结构优化升级的关键时期，科技创新的需求愈发迫切，而科创型企业的高成长往往伴随着高风险，轻资产的另一面是融资难。无论是项目研发，还是成果转化，或者效益产出，都绝非朝夕之功，呼吁资本的长期精准浇灌是现实所需。

让资本与时间做朋友，是希望资本不但要具备前瞻的眼光，还要有坚持的信心与定力，只有陪伴企业长跑，在科创的沃土上深耕，才能迎来创新之花盛开的时刻。这是时代大局的呼唤，也是万千企业的渴望。

那么，又如何让资本耐下心来？

耐心不仅是时间上的等待，更是一种心态上的平和与理性。在投资界，耐心虽是人所共知的道理，但也是难以拥有的心态。

必须承认，苛求所有资本不图短期的丰厚回报，而去追逐长期的利益并不现实，应该优先选择那些具备耐心优势的资本和机构。

比如，保险资金规模大、期限长、稳定性高，天然具备看重中长期、服务长远利益的基因，是耐心资本的新生力量。今年9月印发的《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》提出，培育真正的耐心资本，加大战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施等领域投资力度。

再比如，有业内人士扛起大旗明确表态，国资创投应率先垂范做好耐心资本，国有资本和投资机构有实力、有能力、有责任成为培育和壮大耐心资本的主要出资人和管理人……

耐心资本的壮大还有赖于发展环境的完善。科创企业在不同的发展阶段资金需求也不同，可引导鼓励投资机构加强合作与接力。

另外，专家还建议，要锻造资本市场的工匠精神，设置长期考核机制，以平稳应对市场短期波动，更好地跨越经济周期。

在一系列政策的共同发力下，市场信心和预期稳步恢复。一些创投机构公开表示，以往自身不敢投、不愿投、不会投的顾虑慢慢打消，现在按照“投早、投小、投长期、投硬科技”的标准，愿意为初创企业提供长期资金支持。

耐心资本的“高地”也在加速崛起。10月，深圳发布耐心资本基金群，总金额达到550亿元……

爱因斯坦说，耐心和恒心总会得到报酬的。这个道理，在很多人、很多企业和行业的成长发展过程中，得到反复验证。我们有理由期待，耐心作为一种投资理念，将指导资本的实际行动，经过时间的沉淀，终将收获创新之花结出的硕果。