一方面是通胀居高不下，一方面是增长陷入停滞，今年第三季度的经济数据显示，欧洲正面临陷入滞胀的风险。在分析人士看来，欧洲的通胀水平尚未达到拐点，未来一段时间其经济和民生可能会持续承压。究竟是抑通胀还是保增长，欧洲央行的货币政策面临艰难抉择。

欧盟统计局10月31日公布的初步统计数据显示，经季节调整后，今年第三季度欧元区和欧盟国内生产总值均环比增长0.2%，相比二季度增幅大幅缩小。

从国别来看，欧盟第一大经济体德国三季度经济环比增长0.3%，法国和西班牙均环比增长0.2%，意大利环比增长0.5%。比利时、拉脱维亚和奥地利环比均出现萎缩。

与此同时，欧盟统计局的数据还显示，10月欧元区通胀率按年率计算达到10.7%，再创历史新高。其中，10月能源价格同比上涨41.9%，是推高通胀的主要原因，食品和烟酒价格上涨也超过两位数。

在欧元区19国中，有11个国家的通胀率达到两位数。波罗的海三国通胀率均超过20%，意大利为12.8%，德国为11.6%，西班牙为7.3%，法国为7.1%。

不少媒体分析指出，从相关数据来看，能源价格高企依然是导致欧盟通胀率居高不下的主要原因。

自从欧盟对俄实施制裁、决心摆脱对俄能源依赖以来，欧盟从俄罗斯进口的天然气大幅减少，导致能源价格飙升。为此，欧盟多国领导人四处出访，寻找新的能源伙伴。欧洲市场的高价也吸引全球天然气企业将天然气运往欧洲。

在此情况下，欧洲的天然气价格近期有所下降，不少国家也基本达到了欧盟要求的储气量标准。但是，当前欧洲天然气价格仍然处于历史高位，一旦天气转冷或者民众消费复苏，能源危机就可能再次加剧。

受持续半年多的能源危机影响，欧洲民众的生活面临巨大压力。能源、食品等价格上涨，导致民众生活成本急剧增加，实际收入减少，消费意愿因此降低。英国、法国等国多个行业掀起罢工，要求增加工资。

与此同时，能源价格高企还导致多国能源密集型企业破产，产能出现下降。另外，美元走强导致欧元贬值，以美元计价的进口商品成本增加，也加大了欧洲一些企业的负担。

目前，欧盟的消费者信心指数已经跌至历史低谷，企业生产和投资预期也在减弱，分析机构普遍担忧欧洲经济将陷入衰退。欧洲央行行长拉加德也表示，欧元区经济衰退已有迹可循，可能在今年年底至明年年初进一步加剧。

英国牛津经济研究院则认为，目前不是经济会不会衰退的问题，而是衰退有多严重的问题。

为抑制通胀，欧洲央行自今年7月以来已经三次加息，累计加息200个基点。10月27日宣布加息75个基点后，拉加德表示未来可能会继续加息。她还承认，货币政策具有滞后性，无法在短时间内对通胀产生直接影响。

在分析人士看来，欧洲目前的高通胀、低增长局面难以缓解，一定程度上与欧洲经济在一些关键方面“命运由人不由己”有关。

一方面，欧洲当前的通胀主要是能源价格上涨带来的输入型通胀，当能源充足、价格下跌后，通胀自然会缓解。但是，欧盟跟随美国对俄施压，不仅掐断了自己的主要能源供应来源，还使美国大发“能源财”。俄罗斯和美国都希望占有欧洲天然气市场，欧盟依赖谁都不能保证绝对的能源安全。

另一方面，欧洲央行的加息政策不仅对缓解输入型通胀作用不大，而且还可能增加经济衰退的风险。然而，一旦美联储继续加息，欧洲央行又只能跟随，如果不跟，欧元的贬值压力会更大，进而加剧通胀。

如此看来，欧盟在能源和货币政策方面实际上是受到限制和影响的，包括法国总统马克龙在内的欧洲领导人也意识到了这一点。面对外部压力，欧盟本该用一个声音说话，但各国能源结构和实力存在差异，导致至今无法形成统一的能源政策。这无疑会削弱欧盟在能源市场的话语权。

据欧洲央行预计，今年欧元区通胀率将为8.1%，2023年通胀率仍会达到5.5%。通胀不解，欧洲经济的警报就难除。对欧洲央行和各国的决策者来说，眼前的衰退固然值得警惕，但更重要的恐怕是要思考未来的定位。