“深港通”不会影响创业板估值波动但会加速两极分化

　　对于外界担心的纳入“深港通”会不会引起创业板估值的波动，宋丽萍表示，通过深入研究论证，我们认为这种可能性较小。

　　第一，在标的证券方面，“深港通”总体将采取稳妥起步的原则，初期将选择部分市值大、业绩优、成交活跃、新兴行业为主的创业板股票作为标的，体现深交所服务中小企业和创业创新的发展战略。但“深港通”可能加速创业板股票两极分化。

　　第二，深市创业板上市公司中，高新技术产业、战略新兴产业占比较高，企业成长性好、业绩增长突出，是中国经济转型升级的推动者和受益者，具有较大的发展潜力。机构投资者持有创业板流通份额的占比在2014年达到了54.25%。同时，近年来QFII在深市的投资规模持续快速增加，已从2011年底531亿元增至最近1600多亿元。

　　第三，从“沪港通”运行情况来看，A股估值没有受到冲击，中小盘股未出现明显下跌。

　　解决创业板估值过高还得靠市场化手段

　　宋丽萍同时承认，创业板估值与传统产业相比确实是高。在同样一个市场的环境，比如纽约交易所和纳斯达克，纳斯达克估值也远高于纽约交易所。所以解决这一问题可能还得用市场化的手段，比如说用增量，通过低价批量发行，一方面适度增加供给，另一方面将平均市盈率降下来。另外对存量上市公司，鼓励其通过内生或外延式发展的战略，比如并购，迅速提升盈利规模，逐步将市盈率降下来，化解市场的风险或者潜在的风险。总之，还是要坚持市场化的方式，这样才符合投资者预期。

　　关于创业板退市的问题，宋丽萍认为，创业板一定要坚持优胜劣汰，这样创业板才能走得稳、走得远，这是一项重要的基础制度保障。

　　谈深交所改革创新

　　为国企上市公司“混改”提供个性化服务

　　宋丽萍说，深交所主板以国企为主，应当成为国资改革的主战场和主渠道。国企改革也是搞活主板的新动力，相当于资本市场二次“股改”，必将释放新的市场潜能。今年将按照一区一策、一司一策的方针，为上市公司“混改”提供个性化服务，不断提高主板市场质量。

　　在壮大中小企业板方面，今年将进一步探索完善适应中小企业特征的规则体系和制度安排，加大中小企业服务和培育力度，加快扩大板块规模，容纳包括中小金融企业在内的多元化行业结构。

　　当前，小额贷款公司已经成为我国发展小微金融、普惠金融的重要支撑。宋丽萍表示，今年将创造条件，让优质中小金融机构进入资本市场。通过上市、挂牌或资产证券化，解决急需的资本金及资金来源。