美国东部时间2015年9月8日中午12时，2015年赢得巴菲特慈善午餐的天神娱乐董事长朱晔先生及其团队成员，在位于纽约曼哈顿49街的Smith & Wollensky餐厅与沃伦·巴菲特先生进行了愉快的会餐。 供图/视觉中国

　　老板曾经拍下巴菲特的午餐，但是却没有改变公司成为A股亏损王的局面。深交所1月31日对天神娱乐下发关注函，要求公司逐项列示截至2018年12月31日，并购资产形成商誉的具体事项、时间、金额及历年来计提商誉减值准备的情况。并说明是否存在利用形成商誉相关资产进行利润调节等。

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　　业绩暴雷引来深交所关注函

　　1月30日晚间，天神娱乐发布业绩修正公告，大幅下修业绩预期，预计2018年净亏损73亿元至78亿元，成为至今预亏最多的上市公司。而此前，其预估业绩为净利润0到5.1亿元。

　　对于这一业绩大暴雷，天神娱乐公告将其归因为三个方面：预计计提商誉减值准备约为49亿元；公司或其子公司对其出资份额预计计提减值准备8.2亿元，预计承担超额损失15亿元；对股权投资预计计提减值准备约为7.5亿元。

　　31日午间，深交所向大连天神娱乐股份有限公司董事会发去中小板关注函。关注函中，深交所要求公司对计提商誉减值准备，并购基金出资份额计提减值准备及承担超额损失做出书面说明。并逐项列示公司对联营、合营企业及其他参股公司的投资情况，并结合其经营业绩情况，详细说明以前年度减值准备计提的具体情况及充分性，在2018年集中计提大额减值准备的合理性和准确性。请年审会计师进行核查并发表专项意见。

　　深交所要求该公司在2019年2月14日前将有关说明材料报送中小板公司管理部并对外披露，同时抄报大连证监局上市公司监管处。

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　　朱晔曾花1500万与巴菲特午餐

　　天神娱乐的原董事长兼总经理朱晔一直以来在文化产业并购圈名气不小。2015年6月，朱晔斥资1500万人民币拍得了巴菲特的慈善午餐。当时朱晔只有38岁，此举让其在国内声名大噪。不仅被各路媒体追逐，还上了各种创业真人秀，成了导师级人物。

　　而对于这次午餐的谈话内容，朱晔接受采访时表示，巴菲特分享了自己在教育、投资等领域的经验，并对朱晔介绍的中国及中国创业者的现状表示了肯定和兴趣。

　　在朱晔看来，巴菲特提到投资的诀窍是:投资自己看得懂的东西。午餐后，朱晔在朋友圈中感慨道，“大道至简，贵在坚持。”

　　事实上，朱晔本人也是一把运作资本的好手。1999年毕业于北京工业大学计算机专业的朱晔，毕业后进了中国互联网信息中心。而朱晔似乎并不想捧着事业单位的铁饭碗，在2年后离开下海创业，并于2009年创办了天神娱乐的前身——一家页游公司，凭借其300万元的投资，三年便登陆资本市场，成功借壳上市。上市后的天神娱乐估值达24.5亿，是2012年光线投资时10亿估值的近2.5倍。

　　频频并购企业累计商誉暴雷

　　朱晔显然不愿意只深耕游戏领域，而是有更大的野心。他在公司上市后就迫不及待展开一系列资本运作，用外延式并购的手法不断拓展业务链。

　　在不到5年的时间里，朱晔完成了12起并购，涉及网游、手游、影视等产业。网罗了雷尚科技、妙趣横生、幻想悦游、乐玩、一花科技等一批游戏细分市场龙头，合润传媒、AVAZU、为爱普等在互联网广告及品牌营销行业翘楚也加盟天神战队。

　　朱晔最得意的一次短线阻击出现在与巴菲特午餐后的第四个月——花13.23亿元买了儒意影业的部分股权，过了九个月后卖出，天神娱乐净赚2.94亿。

　　朱晔还发挥了其独到的眼光，将《琅琊榜》《遮天》《将夜》《武动乾坤》等大IP的游戏改编权拿到手，更是独具慧眼地发掘了《余罪》这一IP。

　　随后被拍成网络剧的《余罪》点击量达到了惊人的40亿次。在不停买买买的过程中，朱晔逐渐构筑了一个影视、游戏、应用分发、互联网广告等板块间相互协作的泛娱乐版图。而构建这一版图保守估计花去了天神娱乐110亿元以上的资金，这也埋下了天神娱乐暴雷的隐患。

　　频繁地并购却没有子公司达到承诺的预期收益，使天神娱乐的商誉大幅累计。截至2018年三季度，其商誉已经达到了65.35亿，占报告期内公司总资产的47.8%。

　　北京青年报记者了解到，商誉类似经济学里的“租金”概念。比如一家游戏公司的净资产为1亿，每年产生1亿的净利润，如果收购价可能是10亿，差额的9亿就是商誉。大量的投资并购行为，必然为公司带来天量商誉加持。如果这一收益预期不达标，那么就可能计提商誉减值。

　　而本次天神娱乐在修正公告中称计提商誉减值49亿，成了最大的一个亏损原因。

　　成也创始人败也创始人

　　业内人士认为，公司大规模商誉减值也与近两年投资的影视资产有关，包括微影时代、工夫影业和嗨乐影视几家天神娱乐参股的头部影视公司，都受到了市场环境萎缩等影响，整个产业遇冷。

　　2018年5月，朱晔因涉嫌违反证券法律法规，被证监会立案调查。因为朱晔身兼多个公司的法人或股东，至今也没有明确其被调查到底是因为何事。消息一出，公司股价立刻跌停。朱晔股权反复抵押一事也被曝出。

　　4个月后，朱晔发布了一封极为煽情的内部信，辞去一些天神娱乐董事会和高管职务。就在朱晔宣布去职的一周后，天神娱乐发布了1.35亿元贷款逾期的公告。就像打开了潘多拉的魔盒，随后便是天神娱乐纷至沓来的各种公司贷款、担保、股权质押、股东股份被轮候冻结等资金层面的公告。

　　股价一路大跌，31日更是整日被封停在跌停板上，股价报4.26元/股，仅有最高价时44.31元的不足一成。

　　文/本报记者 张鑫

　　统筹/余美英