做好央企并购重组“加减法”

　　刘兴国

　　中国企业联合会研究部研究员

　　央企并购重组，有些需要走强强联合“做减法”，中国中车与宝武钢铁是典型的“做减法”；有些则需要通过专业化拆分后再合并，中国铁塔就属于典型的“做加法”。有些央企因多元化发展在非主业领域存在业务雷同，导致资源配置分散，效益不高；同时，部分主业相同的央企在一些业务环节重叠，尤其是在主营业务基础设施领域，往往导致重复投资，设备设施不能得到充分利用。这两方面的问题，都决定了央企有必要通过专业化拆分重组“做加法”，从而发挥专业化优势，优化资源配置，提高资源利用效率。

　　今年跨境资本流动有望稳健

        程 实

　　工银国际首席经济学家

　　去年10月份以来，随着美股进入震荡调整期，新兴市场再度获得国际资本青睐。在此情形下，伴随2019年MSCI指数A股扩容和A股纳入富时新兴市场指数的先后落地，重大的国际化机遇也在吸引外资加速布局中国市场。另外，随着全球复苏踟蹰，各发达经济体央行对于推进货币政策正常化愈加谨慎。由此，2019年中国与主要发达经济体的货币政策分化虽仍然存在，但程度有望缩小。尽管外资获利离场、风险偏好波动等因素会导致短期双向扰动，但今年跨境资本流动有望保持长期稳健趋势，并实现总体净流入，支撑外汇储备持续温和反弹。

　　服务类消费金融发展空间大

        李万赋

　　融360大数据研究院分析师

　　从需求侧看，消费规模增长较快的领域很可能会出现消费信贷快速增长。政府鼓励养老、婴幼儿照护、旅游、汽车、农村电商等消费领域发展，同时在稳定和扩大就业方面，大力支持技能培训、高职扩招。目前，实物类消费金融发展先行一步，并且在各线上电商平台、线下零售场所的渗透率已经较高。相对而言，服务类消费的线上渗透率较低，相关消费金融的规模也较小，但近年来服务类市场的增长速度显著高于实物类消费，因而，服务类消费金融仍存在较大发展空间。