中工时评：P2P网贷，又一个庞氏骗局？

本网评论员  赵剑影

　　据经济之声《天下财经》报道，今年以来，P2P网贷平台跑路事件频发，其中上午上线、下午跑路的“恒金贷”，更刷新了网贷平台的“短命历史”。8月6日才上线的“龙华贷 ”，目前也已跑路，平台官网无法打开，客服电话无法接通。

　　伴随着“创新”出生的互联网金融模式，P2P网贷自2013年以来就以其如火如荼的发展引人关注。尽管P2P行业风生水起，但风险也不容小觑。事实上，尽管P2P网贷目前仍在摸着石头过河，但却已暴露出了很多问题。从起源上看，P2P行业起源于英国，2007年才进入中国。2012年以后，网贷平台才开始凶猛生长。短期迅速膨胀的背后，也给非法集资、黑客攻击、卷款跑路带来了可乘之机。

　　从规模上来看，现有的很多P2P平台处于无准入门槛、无行业标准、无监管机构的三无阶段，充当一个中介机构的角色。由于进入门槛低，审批手续比较简单，几万元就能注册，一些人浑水摸鱼，导致行业呈鱼龙混杂的局面。从经营模式上看，国内很多P2P平台主要是以高收益的投资回报率来吸引投资者，以高收益率作为“糖衣炮弹”。动辄10%~20%收益率，不得不承认这对于投资者而言，的确具有很强的投资吸引力。

　　但换个角度考虑，高投资收益率必须有高付息成本支撑。这就需要借款人有承担高额付息成本的能力。这要求借贷利率必须高于10%~20%才能支撑其持续运转。但实际上，这么高的借贷利息率是大多数小微企业所不能承受的。相关部门统计数据显示，我国目前各个行业的营业利润率很少能超过10%，大多数都在5%以下，甚至更低。这就是说，P2P平台的借贷利率，从长期看来，平均水平大大超过了一般企业可以承受的融资成本。如果企业长期通过P2P融资，无疑是饮鸩止渴，只能以债养债。

　　按照正常的逻辑来说，高额的投资必然有较高的风险与之相伴生。但在现阶段的网贷行业中， 从前几年的动辄30%以上高息，到现如今普遍15%左右的平稳年化率，有的甚至低于10%，网贷平台的利率可谓一波三折，而风险几乎不变。这不得不说是个奇怪的现象。

　　仔细分析一下当下的市场形势，似乎可以发现一些端倪。不少资金巨头加入“搅局”，使得市场瞬间变成了平台之间“厮杀”的红海，竞争加剧冲击着利率收益，使利率普遍有所下调。从市场上各种模式的P2P运营方式可以看出，P2P实际上已经是突破了现有的金融监管与运营规则，这为资本的利益最大化提供了很大的空间。各路资本争相进入P2P行业的过程中，由于不良率较高，已经超过了平台正常的盈利空间，平台的风险准备金已经不能偿付日常的取现需求。在投资者的压力下，只能通过不断发新标的形式来圈进资金，如此下去很难避免庞氏骗局的可能。庞氏骗局在中国又称“拆东墙补西墙”。简言之就是利用新投资人的钱来向老投资者支付利息和短期回报，以制造赚钱的假象进而骗取更多的投资……

　　事实上，对于互联网金融的定位，央行早有定论：互联网金融是传统金融的补充，它并不改变金融的本质。金融产品的本质是风险定价，风险总是与收益成正比。P2P平台的收益并非意外而来，而是与每一笔标的背后的项目相对应。如果想要可持续发展，必须加强风控，对每一笔贷款申请进行严格的审核，筛选出更为优质的借款人。毋庸置疑的是，相比P2P平台来说，银行更容易也更有能力早得到优质的借款人。在此情况下，P2P的前景如何，只能有待市场说话。