纳入MSCI新兴市场指数，意味着国际投资者对A股关注和参与度的提升，对国内投资者“走出去”，海外投资者“引进来”有一定象征意义。但即便如此，也不应夸大其作用，我国资本市场双向开放的步伐正逐渐加快，但需要一个相对科学、合理的过程。新兴市场指数调整不可能一日完成，需要全球投资者广泛认可，更需要我国资本市场逐步开放

　　摩根士丹利资本国际公司（MSCI）6月9日宣布，中国A股暂未被纳入2016年新兴市场指数。受此影响，6月10日早盘沪综指低开，随后震荡上扬盘中翻红，深成指和创业板指盘中震荡，随后急拉翻红，午间收盘均有不同程度上涨。

　　市场先抑后扬，虽然结果有些让人失望，但也在意料之中。客观地讲，A股纳入MSCI新兴市场指数的确能带来利好。指数是机构投资的重要投资标的之一。全球投资者面对不同市场时一般以MSCI等指数为通行标准。目前全球跟踪MSCI指数的资金达9.5万亿美元，其中跟踪MSCI新兴市场指数的资金1.7万亿美元，一旦A股纳入新兴市场指数，有望在未来数年间吸引数千亿美元的海外增量资金。

　　同时，纳入MSCI新兴市场指数，意味着国际投资者对A股关注和参与度的提升，对国内投资者“走出去”，海外投资者“引进来”有一定象征意义。

　　但即便如此，也不应夸大其作用。近年来，我国在推动资本市场双向开放方面取得不小成绩。从沪港通开闸到QFII、RQFII扩容；从内地和香港两地基金互认，到一系列人民币国际化举措的落实；从英国富时指数将A股纳入序列，到合资离岸人民币金融工具交易平台的建立，我国资本市场的开放水平不断提高，开放的案例不断增多，开放的领域不断扩大。在此过程中，难免遇到像A股暂未纳入国际指数这样的“小插曲”，不应被过分解读。

　　从国际经验看，纳入MSCI新兴市场指数对A股走势带来的实际影响有限。从首次纳入指数到被完全纳入是一个漫长的过程。即使此次A股纳入新兴市场指数，大概率会以小权重纳入。而如今A股融资余额2万亿元左右、日成交额动辄1.5万亿元以上，短期内带来的新增资金相对有限。

　　从市场因素看，投资者此前的预期本来就不高，一些机构投资者早就表示，资本账户开放、税收条例、编制标准等因素，或将使A股市场不具备纳入MSCI新兴市场指数的条件。部分海外投资者对此也有清醒认识。市场走势也充分说明，真正决定一国股市长期走势的因素并非来自外部，是否纳入新兴市场指数不影响股市格局，A股仍有上涨空间。

　　从时间轴看，这次新兴市场指数“待定”的结果不能抹杀已有的成绩。2005年MSCI中国A股指数已经面世，今年初首发的华夏MSCI中国A股指数ETF就是指数投资的成果。随着A股更加开放，国内与国际市场的互联互通将继续加速，A股纳入MSCI新兴市场指数是迟早的事。

　　从同类机构对比看，英国富时指数已宣布将A股纳入旗下指数，道琼斯指数也表示今年9月份可能把A股纳入新兴市场指数。今后，类似这样的国际指数巨头选中A股的案例将会越来越多，我们应以广阔的胸怀拥抱全球市场，而不是纠结于眼前的“小插曲”。

　　我国资本市场双向开放的步伐正逐渐加快，但需要一个相对科学、合理的过程。同样道理，新兴市场指数调整不可能一日完成，需要全球投资者广泛认可，更需要我国资本市场逐步开放。由此看，MSCI新兴市场指数只是一座架设国内外市场之间的桥梁，无论短期还是较长期能否跨越这座桥梁，A股都有更长的路要走。