近日，有人撰文炮轰余额宝是“趴在银行身上的‘吸血鬼’，是典型的‘金融寄生虫’”，呼吁应“取缔余额宝”，此论一出便引起纷纷议论，有专家认为，这种说法不甚合理。

　　余额宝只是为天弘基金收集投资资金的一个管道而已，本身并不是理财产品，像天弘基金这样的货币基金才是理财产品，但早已有之，而且都是经过证监会批准了才能销售的，并且市场上货币基金有几十家之多，有的是银行自己推出的，要取缔的话，是不是都要取缔？

　　像天弘这样的货币基金绝大部分是购买“协议存款”的，相当于一种定期存款，它其实是为银行服务的，解决银行业的资金短缺问题，余额宝正是去年六月银行闹钱荒的时候出现的，它的出现其实是降低了银行业的融资成本，减少了利率的波动，起到了稳定金融的作用。

　　可见，货币基金是应市场的需求而自发地出现的，它实实在在地提供了银行所需要的服务，它和银行之间存在“伙伴”关系，同时，它也是竞争的、开放的，就是说，不是独家垄断的，这些都说明它是创造价值的，否则在市场上就不会有它生存的空间。

　　银行对货币基金可能是又爱又恨，一方面在同业拆借市场离不开货币基金的资金服务，另一方面，在金融机构的存贷款市场上，货币基金减少了银行的活期存款，提高了存款利率，减少了利差，触动了银行的“既得利益”。银行想把两个好处都占了，天下哪有这么好的事情。

　　银行把储户的活期存款放贷出去，从中赚取利差，而“余额宝”这种产品，把储户本来可以获得的收益归还给了储户。但是余额宝的好处远不止是增加储户的收益，更重要的是减少了“信用扩张”，减轻了通胀，从而在一定程度上减少了危机的可能。为什么这么说呢？因为储户的活期存款对银行是廉价的货币，银行可以利用活期存款大量地制造信用，如用于房地产开发，当信用扩张时，就导致物价上涨、经济结构扭曲，出现过剩产能，收入分配不均等严重问题，可以说银行的暴利是以这些为代价的。

　　现在我们经济所面临的主要问题，其实都是与银行的信用扩张有关的，而余额宝的出现，将活期变成了定期，这样，银行可以用于信用扩张的活期存款就少了，因此，这是市场自发出现的解决宏观经济问题的手段。所以，余额宝不仅对储户有好处，对宏观经济也有好处，后者是很多人没有看到的。

　　认为余额宝提高了社会融资成本的说法也是不成立的。现在的经济问题，恰恰是作为银行廉价信用的结果，即“社会融资成本”太低了造成的。当然，融资成本低主要是对国企和政府来说的，对真正需要资金的民营企业，融资成本还是高的。人们也已经看到，国企和政府融资成本低的结果是大量的过剩产能和停滞不前的经济。经济的正常发展，绝不是融资成本越低越好，而是正常的、合理的利率所决定的融资成本，这种情况下才有健康的经济。

　　纠正扭曲的经济结构，是宏观经济的当务之急，现在有了市场手段帮助我们去实现这一目标，这是求之不得的，显然，对余额宝这样的产品，应该保护，并管理好。

　　（作者系浙江工商大学教授）