近期，央行行长周小川提到存款利率市场化时间表，称存款利率放开在计划之中，很可能在最近一两年就能够实现。这意味着今后利率市场化尤其是存款利率市场化的步伐将进一步加快。

　　从长远看，利率市场化将更大程度发挥市场在资金配置中的决定性作用，提高实体经济特别是小微企业的信贷可获得性，可以更好地促进经济金融的可持续发展。但从短期看，利率市场化有可能推升市场利率，提高银行业资金成本，企业融资成本压力可能增加。

　　存款利率市场化进程明显加快，推升金融业资金成本。随着互联网理财的快速崛起，银行资金来源的市场化程度逐步提高，资金成本有所上升。自2013年下半年以来，银行间市场流动性持续紧张，引发拆借市场、债券市场以及理财各期限产品收益率全线走高。与此同时，互联网金融异军突起，余额宝等掀起了一场活期存款购买理财产品的热潮，进一步加速了银行存款的“脱媒”，助推了银行资金来源利率市场化。

　　在资金需求比较旺盛的背景下，银行资金成本上升导致企业贷款利率有随之上升的可能。对于大型优质企业而言，尽管市场利率总体上升，由于直接融资的发展及各家银行的争夺，其融资成本反而有可能下降。然而，对于中小企业而言，市场利率中枢上升意味着融资成本由市场的供求状况来决定。这将进一步提升银行对中小企业放贷的积极性，增加了中小企业的融资机会，但中小企业获得贷款的利率可能会提高，融资成本有所增加。

　　我国当前正处在转型发展的关键时期，在经济下行压力较大的现实背景下，应稳步推进利率市场化改革，不断完善相关配套措施，进一步加强金融监管的协调性和一致性，避免出现局部风险聚集和恶性竞争；保证金融市场的流动性，减缓社会资金成本的上升；增强金融机构的自主定价能力，引导资金流向实体经济。

　　同时，应大力发展多层次资本市场，完善利率市场定价体制建设，进一步加强基准利率的指导作用和适用范围，提高利率产品的对冲和风险转移功能；进一步促进企业融资渠道的多元化，减少资金周转环节，降低“通道”附加融资成本，提高资金的可获得性的同时完善风险识别和定价的透明化程度，以期在利率中枢趋势性上升的背景下，通过多种渠道满足中小企业的融资需求并降低实体经济整体融资成本，支持实体经济的平稳发展。

　　（作者系中国银行国际金融研究所副所长）