9月13日，让人翘首以待22个月之久的《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》顶层方案终于落地。作为新时期指导和推进国企改革的纲领性文件，《指导意见》从总体要求到分类改革、完善现代企业制度和国资管理体制、发展混合所有制经济、强化监督防止国有资产流失等方面提出了国企改革目标和举措，拉开了第五轮国企改革大幕。

　　任何一项改革措施正如一枚硬币两面，都具有利弊两方面因素，这要求在推进国企改革进程中，尽最大可能兴利除弊，把改革社会效益发挥到最佳状态，才使国企改革不偏离正轨，并达到应有之目的。

　　接下来，《指导意见》即将付诸实施，国企改革战役也将全面打响。从目前看，作为国个改革最高行动纲领的《指导意见》，具有巨大社会作用：其一，有利解决企业市场定位和职能模糊不清问题。当前，国有企业承担着大量社会服务功能，这使它有了在某些领域独占市场份额以至垄断市场理由；同时，政府又经常要求国企实行市场化改革，这必然导致国企政企不分，使改革无所适从和无法彻底，只能在原有旧框框里修修补补，没有实质性突破，导致经营运行效率低下，公司体制落后、杠杆运用效率不高，盈利能力较弱，只能依赖银行信用支持其扩张。

　　尤其，目前国企这种体制，能方便地得到政策倾斜，国企经营业绩总体上高居其他资本，造成民营资本被边缘化，市场创新精神受到了遏制。此外，市场竞争不足不仅导致民众难以从国企壮大中得到好处，且还围绕着国企垄断竞争形成了各种阻碍改革既得利益集团，使国企腐败等问题始终加无法解决。

　　而此次《指导意见》作出的“以管资本为主推动国有资本合理流动优化配置，清理退出一批、重组整合一批、创新发展一批国有企业”，对国企进行功能性分类为公益性、商业经营性等，同时根据功能分类划归财政部、国资委等不同部门监管，不仅有利整合国企资源，确保国企有序发展，进一步优化国企整体结构，而且更能明确国企职能定位，消除市场定位和职能模糊不清问题，更有助于加强国企管监督，优化国企生态环境。

　　其二，有利于营造国企与民企公平市场竞争环境。过去历次改革都是在国企体制内进行，缺乏社会有生力量参与；尤其国企与民企之间形成巨大的、不可逾越的政策性、体制性鸿沟，在国企地位不断上升，民企地位始终无法摆脱受歧视状态，从而使中国经济始终无法走出国企一家独大格局，不仅使国企许多弊端无法得到及时有效根除，而且其劣根性比如国企自我利益意识膨胀、违背国家财经纪律搞利益自肥等问题不断涌现，不仅遭到社会广泛诟病，而且也使国企凭借自身垄断资源地位优势获得超额经营利润，缺乏创新和转型动力，使国企普遍患上“不思进取”的“国企病”，久而久之，市场竞争尤其是国际市场竞争能力不断弱化。而此次《指导意见》最大亮点——混和所有制改革，有利打破国企改革僵局，有效清除国企改革体制性障碍，使国企与民企之间能够在资本权益和经营管理上相互渗透、相互监督，形成掎角之势，顶住来自方方面面的不利因素：一方面，民企参股国企，可为民资打开新投资通道，有利完善国企公司治理结构，提高民资地位及对国企监督力，使国有企业拼发出活力。另一方面，国有企业参股民企，可解决现有民企资金势力不强、技术力量薄弱、市场信息不灵等现实问题，充分发挥国企在经济发展中的市场引领作用，使民企存量能更加盘活，为带动“双创”打开新局面。

　　其三，对金融市场影响重大。一是可推动资本市场繁荣。由于国企上市公司数量占A股上市公司总数比例超过30%，市值占A股总市值比例更高达50%以上，规模之大，在改革推进下，对稳定资本市场具有重要意义。同时，《指导意见》提出积极引入各类投资者实现股权多元化，大力推动国有企业改制上市，创造条件实现集团公司整体上市；而集团资产整体上市对于提高上市公司业绩与估值起到立竿见影功效。此外，上市公司质量提高才是股市上涨坚实基础。随着国企改革推进，国企营运效率和盈利能力提高，国企公司业绩日渐优异，使得公司更具投资价值，也会增强投资者信心，有利于股市走牛。二是有利于金融稳定。由于改革将推动国企与民企全面融合的良性生长局面形成，国企民企造血功能不断提升、强化，使得企业债务有所下降；同时，也会使企业外部融资需求下降，更会促使利率下行，为债市长牛奠定基础，对银行防范信贷资金风险奠定坚实基础。

　　但同时，《指导意见》易诱发三种弊端：一是会加速国企并购高潮到来，但不能盲目，要掌握统一标准和尺度，给国企职能予以准确定位，按照其定位、职能对其进行管理；否则国企改革就无法彻底，也容易造成国产流失。二是混和所有制改革进程中，用相关法律法规保证国企民企身份平等，并享受国家公平政策，依法享受经营自主权和监督权，防范损害民企利益现象发生；否则，混和所有制改革只能陷入一场作秀闹剧，让民企对之丧失信心。三是容易让部分国企民企钻改革空子，利用整体上市机会，重走过去老路，通过包装上市等手段来进行新一轮“圈钱运动”。为此，监管部门应更加严格地加强监管，否则会影响资本市场健康发展，使民众再次对中国资本市场失去信心。