合资+入股，吉利 沃尔沃能否为彼此带来真金白银？

　　合资+入股，吉利 沃尔沃能否为彼此带来真金白银？

　　吉利控股不但将与沃尔沃合资成立技术合资公司，同时沃尔沃也将入股领克，这意味着吉利与沃尔沃在技术和资本方面达成双重深度合作。吉利控股集团内部的协同合作正在进入一个全新的阶段。“合资+入股”，吉利、沃尔沃深化合作能否为彼此带来真金白银？

　　◎ 《汽车人》记者 张敏

　　尽管已隔10年，人们仍清楚地记得民营车企吉利收购沃尔沃时的情景。这次，又是吉利在海外收购的大潮中投下一颗石子。日前，吉利控股集团宣布，吉利控股与沃尔沃汽车签订备忘录，双方将成立合资公司，各占50%股比，通过相互授权的方式，实现整车架构技术、高效清洁动力总成等领域的前沿技术共享与零部件联合采购。

　　公告还显示，吉利汽车控股有限公司（HK0175）、沃尔沃汽车集团、吉利控股已签订备忘录，沃尔沃将入股吉利旗下高端汽车品牌领克（LYNK & CO）。根据备忘录，吉利汽车（HK0175）将拥有领克汽车50%的股份，沃尔沃汽车和吉利控股将拥有另外50%的股份。最终协议将在近期正式签署。

　　吉利控股集团董事长李书福表示：“通过共同开发、共享前沿技术和联合采购，公司旗下各品牌将在保持独特定位和差异化配置的前提下更好地实现规模效应，并按照各自的标准和特色满足不同细分市场用户的需求。”

　　业界认为，这两项协议的签署使得沃尔沃汽车和吉利汽车之间的合作愈发紧密，吉利控股集团内部的协同合作正在进入一个全新的阶段。

　　领克晋级“合资品牌”

　　吉利与沃尔沃的此次合作别具深意。吉利控股不但与沃尔沃将合资成立技术合资公司，同时沃尔沃入股领克，这意味着吉利与沃尔沃在技术和资本方面达成双重深度合作。

　　吉利汽车（0175.HK）公告显示，合资公司的资产主要有三部分：领克02车型和领克03车型的张家口工厂的100%股权；领克汽车销售公司的100%股权，其主营业务为领克汽车在中国的销售和服务；以及开发领克01、02、03车型技术的宁波吉利汽车研究开发有限公司。

　　不过吊诡的是，该消息公布后，吉利汽车（0175.HK）股价并未如预期般上扬，反而一度跌超5%。有机构分析认为，市场短期对合资消息有负面反映，基于领克品牌对吉利盈利贡献将低于预期。对此，吉利汽车表示：“合资公司成立后，领克内涵高于之前，上市公司可分得利润，会比以前方案更多。”

　　姑且将吉利官方的回应视为理想预期，理论上也的确如此。随着技术的全面打通，吉利和沃尔沃共同打造的全新品牌，领克有望首先受益。除了基于投资和财务方面的考虑，沃尔沃对于领克的品牌背书当然也是此次合作的考虑之一。

　　去年10月才成立的全新品牌领克，定位于欧洲技术、欧洲设计、全球制造、全球销售的高端汽车品牌，意在与大众、通用、丰田等主流合资品牌展开竞争。但作为一个新生自主高端品牌，领克品牌影响力还相当有限。而沃尔沃入股领克后，领克从自主高端品牌跻身为有豪华品牌沃尔沃基因的合资品牌，这相对于奇瑞汽车旗下的观致和长城汽车旗下的WEY而言，显然更容易快速被国内消费者接受。

　　同时，作为一个全球化的品牌，未来领克将同时兼顾进入欧美发达市场的任务，志在实现2020年全球销量接近五六十万辆目标。吉利汽车CEO安聪慧曾表示，领克品牌计划2020年之前进驻欧洲、美国市场。由此推测，领克或将借助沃尔沃的渠道出口至海外市场，实现对海外市场的布局，并提升品牌影响力。

　　沃尔沃入股领克汽车，意味着未来领克品牌的发展必将受益于沃尔沃的技术优势。吉利控股集团副总裁杨学良表示，虽然理论上此前领克也在应用沃尔沃的技术，但“合资+入股”后，领克对于技术的应用和共享会变得更加顺畅。“沃尔沃非常看好领克品牌，实现入股后，不仅能为领克品牌带来强大的背书，也能从领克发展中受益。”

　　深化技术合作可否共赢？

　　毋庸置疑，经过7年的合作，吉利和沃尔沃各有收获。吉利从沃尔沃身上汲取了大量先进的理念、技术和流程，成功迈入“精品车3.0时代”的强劲增长期。数据显示，2017年上半年，吉利销量530,627辆，同比增长89%。 7月6日，吉利汽车刚刚宣布上调2017年全年销量目标至110万辆。

　　同时，吉利也帮助沃尔沃重返主流之路。自2010年被吉利控股集团并购以来，沃尔沃汽车实现了战略转型和快速发展。最新数据显示：沃尔沃汽车2017年上半年实现销量277,641辆，同比增长8.2%，半年净利润达68亿瑞典克朗，同比增长21.2%。

　　在技术融合上，吉利与沃尔沃共同打造的两个平台SPA和CMA，也已见雏形。吉利汽车位于欧洲研发中心的“CEVT”正是吉利与沃尔沃早期深度合作的重要产物之一。此前，沃尔沃汽车和吉利已在CMA中级车基础模块架构实现了技术共享。领克汽车和沃尔沃汽车即将发布的40系汽车均出自于这一平台。二者将在此架构的基础上，各自开发符合自身品牌定位的产品。

　　根据许可协议，共享技术涉及到的知识产权仍属于开发方，但沃尔沃汽车、吉利汽车、领克汽车都有权使用这些技术。成本分摊协议中也表明，未来各方可实现模块化平台及其他技术的共同开发和共享。这意味着，当平台共享越来越广泛后，吉利和沃尔沃双方的成本都将大幅下降。随着市场定位愈发清晰，合资后的产品序列将大幅提升市场竞争力。

　　值得注意的是，技术合资公司也涵盖未来电动汽车零部件的开发，比如蓄电池、电动机、电池充电系统等。双方将在此基础上开展深入而广泛的合作，开发下一代纯电动汽车平台技术，未来这些双方共同研发的成果将由合资公司进行管理。

　　这与沃尔沃全面电动化的战略紧密相关。要知道，中国目前已是沃尔沃在全球最大的市场，也是最大的新能源汽车市场。重视中国市场的声音、根据中国市场的需求研发产品，加快车型投放市场的节奏，在压力和动力之间找到一个平衡点，对沃尔沃品牌而言，都是迫切需要解决的问题。在这一板块，吉利汽车自然也是受益者。

　　分析认为，沃尔沃入股领克后，财务报表上将直接多一个销量和利润来源，将为沃尔沃下一步的发展提供更多支撑，同时也为沃尔沃今后的独立上市埋下伏笔。（《汽车人》记者/张敏）

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