当大量银行信贷集中于股市，成为资本大佬可以任性撬动的杠杆时，它并没有在夯实实体经济。

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　　中国证监会的一则行政处罚及市场禁入事先告知书，尽管还未生效，已经将最近几年在中国资本市场上风头正劲、有“女巴菲特”之称的名演员赵薇，卷到了舆论的风暴眼中。从此次证监会拟对赵薇等人和相关公司作出的处罚来看，赵薇等人违规违法的主要问题是信息披露失实。去年12月，万家文化向市场披露龙薇传媒收购公告，这一收购完成后，龙薇传媒将成为万家文化的控股股东，赵薇则成为万家文化的实际控制人。由于此次收购最终未能进行下去，这一信息确实存在失实，赵薇等人受到处罚，也算是咎由自取。

　　赵薇控制的龙薇传媒，是一个注册资本只有200万元的小机构，却要收购一个市值足足有100亿元的上市公司，这无异于“空手套白狼”。而赵薇之所以有胆魄这样做，是因为它准备向银行借贷，而她在借贷资金尚未落实的情况下，匆匆将有关信息公开，很大的一个原因是她对能够从银行借到资金胸有成竹。

　　这种“蛇吞象”的游戏在中国资本市场并不鲜见，即以赵薇本人来说，她在收购万家文化之前，已经多次通过类似手段收购或控制了多家上市公司，并且担任了多家上市公司的高管。同市场上很多成功人士一样，赵薇之所以能够“空手套白狼”，玩的是一种高杠杆游戏，此次收购万家文化，杠杆率更是高达51倍。这一收购公告发布时，市场之所以一片哗然，舆论的聚焦并不是披露信息不实，而是这种高杠杆收购对市场造成了严重危害。

　　收购重组本来就有成功或者失败两种可能，当一个上市公司开始着手重组时发布相关信息，并不表示一定能够成功。万家文化此次的重组失败，一个更重要的原因是龙薇传媒此次玩弄的高杠杆收购，严重违背了金融调控“去杠杆”的要求。这种利用银行信贷在资本市场上炒作的做法，已经对我国宏观经济造成了严重的负面影响。近几年来，银行热衷于向投资机构借贷，导致大量资金流入房市、股市，整个宏观经济出现了脱实向虚的倾向。去年12月，正是我国加强金融调控、严控银行资金流向虚拟经济体的关键时刻，在这个敏感时候，赵薇等人拿出一个杠杆率高达51倍的收购方案，无疑是“顶风作案”，被叫停是理所当然的。

　　证监会的告知书公开以后，很多投资者认为处罚太轻，确实，罚款30万元对于赵薇这样的“女巴菲特”来说，可能只是九牛一毛，无关痛痒。但是，证监会所作的处罚，必须有充分的法律依据，因此只能从信息披露失实上打开处罚突破口。这也暴露出中国资本市场一个不容忽视的漏洞，中国发展资本市场，希望它能成为推动实体经济发展的重要力量，但当大量银行信贷集中于股市，成为资本大佬可以任性撬动的杠杆的时候，它并没有在夯实实体经济。令人遗憾的是，现行的法律法规竟然对这种情况缺乏制约力。

　　此次赵薇受处罚，还向市场发出了明确的信号：投资大佬再企图利用银行信贷的高杠杆谋利已经不能再走通。这一信号不仅是警告各种各样的“赵薇”，更应引发市场监管部门的反思。中国资本市场已经有了很大的规模，上市公司已经超过3000家，但是，企业上市更多地创造了个人富豪，对于实体经济所起的作用有待加强，更不要说中小投资者在市场里任人宰割的悲惨局面了。监管部门应该从此次事件中看到对于市场制度改革的方向所在，特别是对“空手套白狼”的行径必须有明确的法律规范，不能再让股市继续成为资本大佬为所欲为的天堂。（周俊生）