普惠金融是一个能够有效、全方位地为社会所有阶层和群体提供服务的金融体系，旨在让每一个人都有获得金融服务的机会，尤其注重对贫困群体和小微企业发挥“雪中送炭”的作用。普惠金融与包容性增长具有相同的理念，因而发展普惠金融不仅是深化金融体制改革的重要内容，也是实现包容性增长的必然选择。

　　金融要素配置的普惠性推动增长的包容性。首先，融资主体的多样性有助于分散经济增长的风险并保持金融稳定。上世纪90年代日本、韩国经济危机的发生，在很大程度上源于金融资源过度集中于大企业和垄断行业，导致具有创新活力的中小企业在一定程度上被排斥于金融市场之外，使整个经济发展丧失活力和动力，同时金融风险集聚于大银行、大企业。相反，普惠金融的发展会扩大金融供给，通过让更多的人参与融资服务，既有效解决融资难、融资贵的问题，又有利于分散金融风险、实现金融稳定。其次，融资主体的多样性意味着更多的人参与发展成果的分享。在普惠金融模式下，更多的经济主体进入融资市场，公众配置金融资源面临更多的可能性，而且利率市场化等金融要素价格改革的深入，有利于提升公众的金融资产选择权和议价能力，并获得更高的回报。因此，应高度重视普惠金融对包容性增长的促进作用，并从实现包容性增长的战略高度，积极谋划构建普惠金融体系。

　　构建多层次、广覆盖的融资体系。一方面，鼓励政策性、商业性和合作性等金融机构加强合作，引导民间资本积极参与微型金融服务，同时遵循市场化导向，鼓励各类金融机构加强小额信贷业务创新，构建多样化、适度竞争的普惠金融间接融资服务体系。另一方面，健全包括发行市场、流通市场和风险管理市场在内的多层次资本市场。具体来看，就是要发展好股票市场、债券市场、期货和衍生品市场以及私募市场，为中小微企业拓展融资渠道，提升其财富管理和风险管理能力。

　　加强要素金融体系建设。在现代金融市场上，一切要素都可以资本化。所谓要素资本化，即当前向某一种要素融资，未来通过要素回报完成对融资成本的覆盖。一个简单而成功的实践是助学贷款——通过向贫困学生发放贷款帮助其完成学业、积累人力资本，其就业后以更高的收入还本付息。同样，在新型城镇化建设中，土地使用权、收益权可通过信托或资本化的方式，吸引更多的社会资本进入农村小微经济；在产业结构调整和转型升级中，知识产权、专有技术也能借助投资基金或金融交易的方式，实现资本与科技的融合并加快产业化，吸引更多的小微企业加入研发行列。显然，这将激发市场主体的创新活力，实现经济可持续发展。

　　规范发展互联网金融。随着互联网交易的崛起和大数据时代的到来，互联网与传统金融的融合催生了互联网金融，金融服务的广度和深度得到极大拓展，进一步推动普惠金融成为金融业发展的潮流。一方面，应鼓励传统金融机构和互联网企业加强合作，创新业务模式和服务方式，让更多困难群众能及时有效地获得价格合理、便捷安全的金融服务。另一方面，随着互联网金融的快速发展，金融风险将呈现突发性强、蔓延速度快、影响面广等特点，需要创新监管手段，加大监管力度，守住不发生系统性风险的底线，切实保护公众利益。

　　（作者单位：西南财经大学中国金融研究中心）