在企业孵化上下功夫

　　汤继强

　　在企业孵化上下功夫，构建企业孵化大市场不仅为我国资本市场提供有益补充，而且充分发挥了市场的作用，有利于激活社会资本,值得各界大力推动

　　近年来，由于社会各界的广泛关注支持，尤其是政府的大力推动，中小企业融资难局面得到较大改善，但中小企业融资难的问题依然存在，并出现了从“融资难”到“融资贵”的现象。为降低中小企业融资成本，激发社会资本活力，可考虑从构建企业孵化大市场出发，在企业孵化上下功夫，从而进一步释放中小企业的发展潜能，帮助中小企业健康快速成长。

　　孵化大市场，是以某一区域内的孵化器或孵化器集群为依托，集路演、融资、要素转让、综合服务为一体的综合交易平台。它具有4大优势。一是交易费用低。由于买卖双方直接交易不需要支付中介费用，因此交易费用远低于通过其他方式而产生的交易费。二是交易简便快。由于以标准化股权或标准化金融产品为标的，面对面议价，定价方便，交易半径短、成本低、效率高。三是信息成本低。由于融资企业以当地孵化器或孵化器集群为依托，其主营业务、背景、未来发展前途指向性明显，公开透明度高，投资人获取信息成本低。同时，由于区域内融资企业可通过该平台进行针对特定投资人的信息发布，其发布成本也低。四是资金活力强。由于企业融资采取众筹与定向相结合的方式，投资门槛较低，有助于激发社会闲置资金的投资欲望。

　　孵化大市场的重点在于实现从企业孵化、到加速成长、再到耦合对接的一体化。中国正处于经济加速转型时期，到2020年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重将力争达到15%左右。大市场将通过正式或非正式协议进行组织对接、功能耦合，构建一条高效、动态、完整的创新服务供给链。该服务链通过企业孵化器、企业加速器和企业对接器的资源集聚、重新组合，发挥创新服务资源的杠杆作用，实现创新服务资源的最大效用，进而促进我国战略性新兴产业的高速发展和中小企业的健康快速成长。

　　其一，路演功能平台。孵化大市场可以利用其信息优势，对路演项目进行严格筛选和审核。同时，来自全球各地的企业家、投资家带来的项目路演，将为投资者提供广阔的人脉资源和发展商机。孵化大市场推出的路演平台将包括项目推介、融资宣传、产品推广等多种形式的路演内容。该平台致力于构建资本与项目之间的相互选择，让具有创新性的、有价值的项目在资本的助力下，充分实现其收益回报及社会价值。同时扶持帮助创业者、中小企业寻找到更好的融资、创业模式。

　　其二，要素转让平台。孵化大市场将提供“全要素综合服务平台”，将实现3大功能：一是孵化大市场将通过为各类市场主体提供企业改制、投融资、项目招商等多元化的服务模式，推进国有资本与各类社会资本的合资合作，深化国有企业改革发展，通过提高市场化运作比重，真正让市场在资源配置中起决定性作用。二是建立股权登记管理中心等专业平台，构建股权交易、股权托管和电子商务等服务于一体的综合性市场化平台，为高新技术企业提供要素转让的综合化平台。三是打造金融要素交易平台，提供金融资产登记托管和交易的功能等。

　　其三，融资服务平台。孵化大市场将打造融资平台，为中小企业提供多元化融资服务方案，构建小微企业融资综合服务中心。构建信息对称平台，实现融资需求“一站式”服务为目标，可以分为：一是传统融资区，主要提供传统银行业务；二是现代融资区，主要依托网贷公司，提供线上融资服务；三是新兴机构融资区，主要通过引入本地一些新兴融资手段，提供应收账款融资和贷款过桥资金等及时援助；四是促进孵化市场内企业与新三板市场的对接；五是配套服务区，主要提供融资担保、再担保、资产评估、征信评级、财务管理、法律咨询等服务。

　　其四，综合服务平台。孵化大市场将构建综合服务平台，提供以下专业服务。一是提供孵化器综合服务。为初创期企业提供量身定制的一系列企业支持服务和资源，帮助其度过最困难阶段，主要提供物理空间、共享性支持服务和企业发展咨询帮助企业创建、生存和发展。二是提供企业加速器综合服务方案。致力于培育目标客户之间等合作伙伴关系网络，促进知识、人才在网络内部的流动，建立网络内部公司间市场销售、产品生产、技术研发等多元合作联盟。为高成长型企业提供标准厂房等系统化服务。三是打造电子商务中心，通过网络经济的提速带动整个产业的转型升级，帮助广大中小企业通过电商这个平台，更好整合传统企业线上、线下优势资源。

　　企业孵化大市场可以3种模式来构建：一是政府主导型；二是政府引导型；三是市场主导型。企业孵化大市场构建初期，可考虑采用政府主导型，并尽可能联合国有资本、产业基金、风险投资基金、产权交易所等利益相关主体共同成立。孵化大市场的核心平台为要素转让平台和融资平台，包含交易者、交易对象、中介机构、监管者、交易机制、救济机制等。

　　综上所述，构建企业孵化大市场具有十分重要的现实意义。不仅为我国资本市场提供有益补充，为中小企业灵活便捷获得资金支持提供了更加丰富、多元渠道，而且充分发挥了市场的作用，更加有利于激活社会资本。特别重要的是体现了党的十八届三中全会精神，向改革要红利，有可能为正在奋力实现转型升级的中国经济带来更大的启示。

　　（作者单位：成都国家高新区）